本文由和讯期货综合自：兰格钢铁网；新华网；天风煤炭；金融界；陆家嘴大宗商品论坛

随着7、8月份高温天气的逐渐褪去，电厂负荷压力下降，日耗走低，下游需求减弱，9月步入动力煤传统淡季，动力煤价格承压下行。然而动力煤价却在8月的尾巴出现反弹上扬，打破动力煤淡季价格定律。为什么动力煤淡季不淡？

1.多方因素影响动力煤供给受限。受环保安全等检查影响，十九大前夕煤炭供给持续受限，随着去产能的持续推进，区域煤炭产业布局、消费结构、供需格局正在发生变化，港口禁止汽运煤、大秦线检修等影响在一定程度上加剧了供给的不平衡性。

2.下游需求相对强劲。进入9月步入动力煤传统淡季，随着天气转凉，动力煤日耗有所下降，但相较于往年水平，电厂日耗仍处高位。另外，我们对比了去年和今年的水电情况，以三峡水库为例，其入库流量和出库流量均远高于去年同期水平，水电疲软之说难以支撑。

3.动力煤淡季不淡，供暖季价格或再次冲高。需求相对强劲，供给受限，产能置换短期增量有限，使得动力煤淡季价格表现亮眼，淡季不淡，成为支撑动力煤价下半年保持高位最直接的逻辑，待至供暖季需求重新回至高位，动力煤价或将再次冲高。

相关机构分析认为，目前国内钢材市场已进入“金九”的传统消费旺季，但终端需求旺季不旺，在一定程度上影响了市场的信心。不过，受环保、安全、采暖季限产等因素的影响，市场对供应收缩的预期依然较强，短期内国内钢价将延续区间盘整的走势。

铁矿石市场方面，在保持稳定的同时也有趋弱的迹象。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格基本稳定。目前，钢厂高炉达产率持续处于高位，对铁精粉的采购维持较高的积极性。进口矿价格先涨后跌。截至7日，普氏62%品位铁矿石指数为每吨74.75美元，一周下跌2.35美元。港口铁矿石库存继续下降，但库存降幅已明显收窄。随着海外矿山发货量增多，港口铁矿石库存由降转升的可能性较大。

兰格钢铁网陈克新表示，虽然今后钢铁市场进入“慢牛”阶段，平均价格涨幅温和，但市场基本面利多与利空因素并存，市场两大对立力量继续激烈博弈，各种热点炒作题材不断，因此今后钢材市场仍然演绎“短周期”行情，价格走势的“过山车”或者“V型”反转，并不会因为钢材市场的“慢牛”格局而完全消失。因此，今后钢材市场的“慢牛”格局，同样伴随着巨大震荡，这也是需要警惕的。这就要求市场参与者们，把握市场购买节奏，不忘“恐高”，继续快进快出。

由于环保督查力度加大惩罚严格，山西太原地区焦化厂普遍限产30％左右，个别焦企限产60％，另钢厂焦化暂时正常生产，但受环保影响暂时煤炭汽运受限，后期同样会有减产措施。据Mysteel煤焦部统计，预计本次限产后，太原地区焦炭日产减少8000吨以上。限产力度加强且时间提前，再度引起相关品种供应短期的忧虑。

焦煤作为焦炭原料逻辑非常清晰，环保检查，安全检查，19大，取暖季，冬季运输，假期等逻辑，会持续性支撑焦煤价格，从库存状况看目前依然是供不应求，国家对进口焦煤的数量控制更是火上浇油，预期优质低硫低灰煤种上涨空间巨大。　　

钢厂限产对铁矿逻辑上是利空的，但就其供应状况来讲，咱是进口方，资源是被国外矿山掌控的，所以不敢贸然予以置评。对于国内钢厂利润，低价的进口铁矿功不可没，控钢价，压铁矿，保煤焦策略会有很长的持续性。

期货盘面，盘面螺纹价格几乎与现货钢坯价格一致，这是不正常的，在现货表现坚挺的情况下，其正常价差在未来旺季大概率以期现上行并以期货上行幅度大于现货上行幅度来修复。